Lekcija o preudarnosti na borzi

• April 28, 2024

Previdnost se včasih lahko zdi precej neupravičena na zapuščenem trgu bikov. Včasih je previdnost videti, kot da je povsem neumna. A ni!

Kariera znanega vlagatelja vrednosti in upravitelja skladov Jean-Marie Eveillard ponuja vpogled v to. Preudarnost je uporabil, ko so cene delnic naraščale, in previdnost je bila dovolj dolga, da so njegove naložbe obrodile plod.

Med prvim desetletjem gospoda Eveillarda na čelu Globalnega sklada First Eagle (prej imenovanega Mednarodni sklad Sogen) je zlahka premagal vsako veljavno referenčno vrednost. Od ustanovitve sklada novembra 1986 do 31. marca 1997 je Global Eagle Global Fund skupno dobil 236%, v primerjavi s samo 133% za svetovni indeks MSCI.

Gospod Eveillard se je v tistem trenutku opozoril na borzo. Zaskrbljen je bil, da se toliko neresničnih zalog tehnik porašča brez razloga in da je prepričljivih vrednosti skoraj nemogoče najti.

Eveillard se je na te pogoje odzval z dvigom denarne ravni v svojem skladu in tudi z izpostavljenostjo zlatu. Zaradi previdnosti je njegov sklad v naslednjih treh letih močno zaostal za vsemi ustreznimi referenčnimi vrednostmi, ko se je borzni trg (voden s tehničnimi zalogami) preselil na območje mehurčkov.

Med marcem 1997 in marcem 2000 je prvi Eagle Global objavil donosnost le 28%. To je bila komaj tretjina 75-odstotne donosnosti svetovnega indeksa MSCI. Ta številka je bila videti še bolj patetična, poleg utripa indeksa NASDAQ v istem časovnem okviru!

Eveillard je bil neizprosen. Zavrnil je sprejetje manije o tehničnih zalogah, ki jo je preganjala CNBC. Ohranil je vrednostni postopek naložbe, ki mu je vedno sledil. Takrat je izjavil: "Raje bi izgubil polovico naših delničarjev kot polovico denarja naših delničarjev."

Gospod Eveillard se je izkazal za pradavnega, ker se je zgodilo prav to. Vlagatelji, očarani zaradi tehničnih zalog, so njegov sklad zapustili v skupino. Izgubil je skoraj polovico delničarjev in sklad skoraj zaprl.

Toda polovice denarja delničarjev NI izgubil. Izkazalo se je, da je bila skrbnost gospoda Eveillarda v resnici previdna. Delničarji, ki so ga obtičali, so bili nagrajeni lepo.

V desetih letih od 31. marca 2000 do 31. marca 2010 sta indeks S&P 500 in indeks MSCI EAFE ustvarila negativen skupni donos. V istem časovnem okviru se je Globalni sklad First Eagle več kot potrojil!

Bistvo za vlagatelje je, da se previdnost včasih zdi neupravičena. Nikoli pa ni.

Navodila Video: Zlata Vredne Lekcije Iz 20-Letne Podjetniške Kariere I Robert Rolih (April 2024).